Sijoitus­filosofiamme

Toimimme vain meille tutuilla ja hyväksi havaituilla maantieteellisillä alueilla, joista meillä on vuosikymmenten kokemus ja ensiluokkaiset näytöt. Toimimme vain siellä, missä olemme hyviä.

Salkunhoitotyömme alkaa puhtaasti yhtiötasolta, eli sovellamme ns. bottom-up -lähestymistapaa. Pyrimme etsimään parhaat kohteet ilman indeksien asettamia maa-, yhtiöpaino- tai sektorirajoitteita. Emme ole makrotalousennustajia.

Arvostamme salkunhoitajien jalkatyötä. Tutustumme yhtiöihin perusteellisesti ja nöyrästi. Tapaamme myös hyljeksittyjä yrityksiä, joista monet sijoittajat eivät ole kiinnostuneita. Kiinnitämme aina huomiota yhtiön osakkeesta maksettavaan hintaan. Paraskin yhtiö voi olla huono sijoituskohde. Surkeista yhtiöistä silti koituu etenkin pitkällä aikavälillä lähinnä ongelmia, joten yhtiön liiketoiminnan laatuun kiinnitämme paljon huomiotamme.

Sijoitusfilosofiamme nojaa kolmeen peruspilariin:

1. Vahva näkemyksenotto – korkea aktiiviosuus ja aktiiviriski rahastoissa.
2. Pitkä sijoitushorisontti – yhtiöitä analysoidaan ja omistetaan läpi syklien.
3. Vähäinen kaupankäynti – rahastojen kiertonopeus pidetään matalana.

Kaikki rahastomme ovat erikoissijoitusrahastoja. Erikoissijoitusrahastorakenne mahdollistaa sijoitusfilosofiamme täysimääräisen toteuttamisen kuten voimakkaan näkemyksenoton ja ”let your profits run” -ilmiön toteutumisen ilman salkunhoitoa rajoittavia rakenteellisia tekijöitä.

Painorajat – Näkemyksenotto konkretisoituu maltillisena yhtiömääränä. Tuotteesta riippuen yhtiömäärämme rahastoissa on noin 15-50 yhtiötä. Meitä ei siis rasita UCITS -rahastojen 10 % maksimipaino tai 5/40 säännöt. Rahastojemme aktiiviosuudet (active share) suhteessa yleisesti käytettyihin indekseihin ovat tyypillisesti selvästi alan keskiarvoa korkeammat (65-100%). Pyrimme siis poikkeamaan merkittävästi yleisestä markkinakehityksestä ja ennemmin maksimoimme tuottoa kuin minimoimme volatiliteettia.

Likviditeetti – Rahastomme ovat avoinna merkinnöille kaksi kertaa kuukaudessa ja lunastuksille kerran kuukaudessa. Tällä tavalla salkunhoitotyö tehostuu kun merkinnät- ja lunastukset eivät aiheuta turhaa kaupankäyntiä ajoittain hyvinkin alhaisen vaihdon markkinoilla. Lisäksi kaikilla rahastoillamme on selkeä etukäteen määritelty maksimikoko, jonka jälkeen luvassa on ns. soft closing. Näin vältämme ”norsu posliinikaupassa” –efektiä ja voimme keskittyä markkinoita parempien tuottojen tekemiseen rahastokoon paisuttamisen sijaan.

Proprius Partners on pääosin salkunhoitajiensa ja työntekijöidensä omistama yhtiö. Tämä mahdollistaa sijoitusfilosofiamme mukaisen näkemyksellisen pitkäjänteisen sijoittamisen vähentäen alaan kuuluvia päämies–agentti -ongelmia sekä intressiristiriitoja.

Salkunhoitajat ovat toimineet pitkään yhdessä jopa useissa eri varainhoitoyhtiöissä ja kaikki tuntevat toistensa ajatusmallit. Päätöksenteko salkunhoitajien kesken on erittäin tehokasta eikä kulje sijoituskomiteoiden kautta. Hierarkia ja byrokratia pidetään matalana.

Proprius on talona riippumaton, joten hyödynnämme ulkopuolisia resursseja esimerkiksi osaketutkimuksessa, yhtiötapaamisissa ja kaupankäynnissä.

Tiivistetysti: Olemme erikoistunut boutique-rahastotalo, jonka rakenne mahdollistaa pitkäjänteisen ylituoton tekemisen.