Proprius Partners Logo

Markkinakirjeet

Markkinakirje IV – Suomen osakkeet, sorron yöstä nouskaa

Proprius Partners aloitti toimintansa tammikuussa 2023. Kaksi ensimmäistä rahastoamme käynnistyivät maaliskuun 2023 lopussa. Silloin uskalsimme veikata, että markkina-ajoituksemme voisi olla kohtuullisen hyvä. Rahastojemme kohdemarkkinat olivat äärimmäisen hyljeksittyjä, mutta meidän näkemyksemme mukaan niistä löytyi hyviä diilejä runsaasti. Ensimmäinen vuosi olikin sitten markkinoiden näkökulmasta melkoista köydenvetoa. Optimismia oli alun perin vähän, kun kaivauduttiin indeksien top 10 omistusten …

Markkinakirje IV – Suomen osakkeet, sorron yöstä nouskaa Lue lisää »

Markkinakirje III 2023 – Pienyhtiöroskista tonkimassa

Tämä teksti on julkaistu alun perin Propriuksen asiakkaille lokakuussa 2023. Akateeminen tuki pienyhtiösijoittamiselle elää melko vahvana edelleen. Logiikkahan on hyvin selkeä: riski on korkeampi johtuen yhtiöiden pienuudesta, jonka takia sijoittajan tulisi saada kompensaatiota tästä otetusta riskistä. Käytännönläheisempi logiikka liittyy siihen, että pieniä yhtiöitä seurataan vähemmän ja niistä saatava informaatio ei aina ole ihan selkeää ja …

Markkinakirje III 2023 – Pienyhtiöroskista tonkimassa Lue lisää »

Markkinakirje II 2023 – Pörssisijoittaja tarpoo ESG-suossa

Kauppakorkeakoulussa ensimmäinen käteen isketty vastuulliseen sijoittamiseen liittyvä kirjallisuus oli Nobel-voittaja Milton Friedmanin syyskuussa vuonna 1970 kirjoittama essee ”The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profits”. Essee julkaistiin New York Timesissa, ja sen tarkoitus oli olla vastalauseena nopeasti nousevalle käsitykselle siitä, että yhtiöille kuuluu muita sosiaalisia vastuita kuin tehdä rahaa omistajilleen. Monet näkivät silloisessa …

Markkinakirje II 2023 – Pörssisijoittaja tarpoo ESG-suossa Lue lisää »

Markkinakirje I 2023 – Apinat Tikanheitossa

Vuonna 1973 julkaistiin yksi sijoituskirjallisuuden huipputeoksista, Princetonin professorin Burton Malkielin kirja ”A Random Walk Down Wall Street”. Teoksen sanoman voi tiivistää yksinkertaisuudessaan siihen, että aktiivinen salkunhoito ei luo lisäarvoa ja jos luo, niin se on tuuria. Malkiel kuvaa, kuinka sokea apinakin voisi tikkaa heittämällä valita osakkeet yhtä hyvin, tai jopa paremmin, kuin ammattilaiset. Kirjan ydinajatus …

Markkinakirje I 2023 – Apinat Tikanheitossa Lue lisää »